最新消息顯示,由國務(wù)院牽頭、多部門會簽的《關(guān)于開展城鄉(xiāng)居民大病保險的指導(dǎo)意見》將于本月底發(fā)布。意見提出,地方政府可以利用基本醫(yī)保基金購買商業(yè)保險,作為大病補(bǔ)充保險。對于這一醫(yī)療行業(yè)的突破性事件,業(yè)內(nèi)券商研究機(jī)構(gòu)紛紛加以強(qiáng)烈關(guān)注。總體而言,大病醫(yī)保新政在即,分析師看好。
受益于增量需求的針對惡性腫瘤、腎臟衰竭、心腦血管重癥等病種的制藥企業(yè),與此同時,保險公司也直接受益于可觀的新增保費(fèi)收入。
大病醫(yī)保新政在即,醫(yī)改步入攻堅階段
最新消息顯示,《關(guān)于開展城鄉(xiāng)居民大病保險的指導(dǎo)意見》將允許地方政府用醫(yī)?;鹳徺I商業(yè)大病保險服務(wù)。2011年,我國全國城鎮(zhèn)醫(yī)保基金支出率80%,當(dāng)年結(jié)余1108億元,累計結(jié)余6180億元,該部分醫(yī)?;鸾Y(jié)余將成為購買商業(yè)大病保險的主力。分析認(rèn)為,如果該項政策得到較為有效的落實(shí),則城鄉(xiāng)居民在面對大病時的不利局面,有望得到顯著改觀。
大病種藥企及保險公司有望受益
國泰君安研究所醫(yī)藥行業(yè)分析師李秋實(shí)指出,一些重大疾病治療費(fèi)用遠(yuǎn)超目前新農(nóng)合和城鎮(zhèn)居民醫(yī)保的最高報銷額,受患者支付能力限制,部分重大疾病治療需求被抑制。
據(jù)悉,此前人保健康公司踐行的“湛江模式”就是社會醫(yī)保與商業(yè)醫(yī)保的一次成功聯(lián)姻,醫(yī)?;鸬慕Y(jié)余帶來了當(dāng)?shù)蒯t(yī)藥消費(fèi)的增量,也解決了當(dāng)?shù)匕傩罩卮蠹膊〉木歪t(yī)問題。此次醫(yī)改新政的出臺,將提高我國的醫(yī)療保障水平,將以杠桿效應(yīng)醫(yī)療消費(fèi)需求的釋放。
大病醫(yī)保新政在即,投資機(jī)會方面會有很多機(jī)會。李秋實(shí)看好療效顯著、利益空間大的大病種用藥將帶來增長彈性。具體病種包括惡性腫瘤、嚴(yán)重心腦血管疾病、腎衰竭等。個股方面,他建議繼續(xù)關(guān)注恒瑞醫(yī)藥、天士力、同仁堂、云南白藥等企業(yè)。
中投證券一位資深分析師則指出,保險公司有望在此次改革中直接受益,再加上今后有稅收遞延型養(yǎng)老保險試點(diǎn)等利好,因此保險行業(yè)的中期發(fā)展前景還是值得看好。
藥品事業(yè)部穩(wěn)健,普藥增長較快:上半年,藥品事業(yè)部實(shí)現(xiàn)收入15.1億元,同比增長15%。其中白藥系列產(chǎn)品和透皮產(chǎn)品增長穩(wěn)健,普藥業(yè)務(wù)增速接近40%。由于藥材價格上漲和固定資產(chǎn)折舊費(fèi)用增加導(dǎo)致毛利率下降明顯,但公司通過大幅降低銷售費(fèi)用率,藥品事業(yè)部凈利潤率維持在29.1%,較上年僅下降2.4個PP。
健康事業(yè)部持續(xù)高增長,朗健成亮點(diǎn):上半年,健康事業(yè)部實(shí)現(xiàn)收入7.53億元,同比增長42.2%;實(shí)現(xiàn)凈利潤1.64億元。分產(chǎn)品來看,傳統(tǒng)白藥牙膏保持了接近40%的高速增長,朗健牙膏市場反應(yīng)較好上半年銷售約3000萬左右,養(yǎng)元青仍有待突破。
投資建議公司是我國中藥大健康產(chǎn)業(yè)的排頭兵,百年老店的品牌力具有投資稀缺性。雖然目前除牙膏以外日化產(chǎn)品的運(yùn)作仍在探索階段,但云南白藥的品牌認(rèn)可度與延伸力是值得肯定的。因此,我們看好公司布局大健康產(chǎn)業(yè),進(jìn)軍日化行業(yè)的戰(zhàn)略,具體論證邏輯請見我們于5月10日發(fā)布的深度研究《踏上發(fā)展新征程,中藥日化促成長》,維持"增持"評級。
不過,大病醫(yī)保新政在即大病保險在我國還是一個新生事物,具有參與主體多、涉及領(lǐng)域廣、風(fēng)險管理復(fù)雜等特點(diǎn),對保險業(yè)專業(yè)水平、風(fēng)險控制、服務(wù)能力等都提出了很高的要求。
大病醫(yī)保新政在即對于市場最關(guān)心的保險公司盈利問題,項俊波強(qiáng)調(diào),保險業(yè)要按照“收支平衡、保本微利”的原則開展大病保險,盡可能提高保障水平,最大限度上讓利于民。大病保險要引入市場機(jī)制,通過競爭降低承辦費(fèi)用和管理成本。
大病醫(yī)保新政在即與此同時,保監(jiān)會要求承保公司應(yīng)合理設(shè)定利潤上限,并建立風(fēng)險調(diào)節(jié)基金等方式對盈虧情況進(jìn)行調(diào)劑,超出的利潤進(jìn)入基金池,用于提高保障水平或滾存到下年度。逐步形成合理的利益激勵和約束機(jī)制,保障大病保險制度可持續(xù)運(yùn)行。
據(jù)了解,保監(jiān)會未來將通過適當(dāng)減免監(jiān)管費(fèi)、保險保障基金,調(diào)整大病保險資本要求等方式降低大病保險運(yùn)行成本。
大病醫(yī)保新政在即的下一步,保監(jiān)會將制定大病保險相關(guān)配套文件,統(tǒng)一和規(guī)范大病保險服務(wù)標(biāo)準(zhǔn),促進(jìn)大病保險業(yè)務(wù)規(guī)范發(fā)展。
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