幸福人壽因掛牌致溢價達(dá)百倍

發(fā)布者:王黎|發(fā)布時間:2013-03-28 16:56:06

股權(quán)的轉(zhuǎn)讓牽動著股民們的心,保險公司的股權(quán)轉(zhuǎn)讓讓這個洶涌澎湃的市場更加熱鬧,去年四季度,幸福人壽和其他多家保險公司幾乎同時掛牌,這使得其凈資產(chǎn)溢價高達(dá)百倍。

公開資料顯示,幸福人壽成立于2007年11月5日,注冊資本為23.18億元。中國中旅是幸福人壽第七大股東,持股比例占4.31%。前十大股東還包括信達(dá)投資有限公司、海南萬泉熱帶農(nóng)業(yè)投資有限公司、中經(jīng)信投資有限公司、奇瑞汽車股份有限公司等。2011年幸福人壽虧損額高達(dá)7.3億元;截至今年6月30日,幸福人壽實現(xiàn)營業(yè)收入23.30億元,凈利潤虧損2.11億元。

對于中旅退出,幸福人壽方面昨天并未給出回應(yīng)。有消息稱,由于近兩年壽險市場持續(xù)低迷,保險公司壽險經(jīng)營現(xiàn)狀均不算理想,股東的投資回報得不到保障,因此中國中旅選擇退出保險行業(yè)。

百年人壽出售1億股權(quán)

據(jù)證券時報報道,11月初,“百年人壽保險股份有限公司1億股股權(quán)”的項目放在了在北京金融資產(chǎn)交易所網(wǎng)站首頁的醒目位置。

此次掛牌轉(zhuǎn)讓的股東方是東方資產(chǎn)管理公司,在百年人壽的前十大股東中排名第七,持有公司6.0241%的股權(quán),掛牌價為1.2億元,折合每股1.2元。

百年人壽是成立于2009年的新壽險公司,今年5月份增資后,公司注冊資本金從11.1億元變更為16.6億元。三季度報顯示,百年人壽前9個月營業(yè)收入29.7億元,營業(yè)利潤為-4.3億元,三季度末凈資產(chǎn)6.9億元。

如果以凈資產(chǎn)為基礎(chǔ)計算,百年人壽今年三季度末的每股凈資產(chǎn)為0.41元,每股1.2元掛牌價格相對凈資產(chǎn)的溢價幅度近2倍。

“保險股的價格高低很難單純地看PB(市凈率)。”長江證券分析師劉俊表示,各家保險公司的經(jīng)營情況存在很大不同,綜合起來看,2~3倍的溢價幅度均是合理的。

2011年年報顯示,去年百年人壽實現(xiàn)營業(yè)收入20億元,凈利潤為-3.2億元。到今年3季度末,公司營業(yè)收入大幅增長至29.7億元,但虧損的程度也在增加。北京天健興業(yè)資產(chǎn)評估公司以2011年末的情況為基礎(chǔ),對百年人壽1億股的轉(zhuǎn)讓標(biāo)的估價約為1.1億元。

中新大東方人壽25%股權(quán)轉(zhuǎn)讓

中新大東方人壽為其25%的股權(quán)開出了3.03億元的價碼。中新大東方于2006年由新加坡大東方人壽和重慶地產(chǎn)集團(tuán)合資組建而成,雙方各占50%的股權(quán)。此次掛牌并未透露轉(zhuǎn)讓方,但在其預(yù)掛牌中曾要求以“民營企業(yè)優(yōu)先”引進(jìn)投資者。

根據(jù)中新大東方人壽2012年財務(wù)信息,該公司1月~5月總資產(chǎn)達(dá)到19.2億元,凈資產(chǎn)為7.3億元,此次轉(zhuǎn)讓的25%股權(quán)對應(yīng)1.83億的凈資產(chǎn)。3.03億元掛牌價相對凈資產(chǎn)溢價幅度為65%。

實際上,中新大東方正逐年減虧。年報數(shù)據(jù)顯示,公司營業(yè)收入增長強(qiáng)勁,從2008年的3300萬元增加到2011年的3.16億元。今年前5個月,該公司實現(xiàn)營業(yè)收入2.2億元。2011年公司凈利潤為-1億元,但到今年5月末凈利潤已經(jīng)轉(zhuǎn)正,為1544萬元。

由于中新大東方是唯一一家總部設(shè)在西部地區(qū)的壽險公司,同時是重慶市國資委旗下的重點骨干子企業(yè),該公司擁有的地域資源優(yōu)勢受到關(guān)注。

“不排除一些機(jī)構(gòu)希望借此融入長江上游金融中心建設(shè)。”一位分析人士表示。截至2011年末,中新大東方共有22家分支機(jī)構(gòu),分布于重慶、四川、陜西等地。

沈陽熱電轉(zhuǎn)讓華泰保險股權(quán)

2012年是華泰保險集團(tuán)化運營的第一個完整年度,但這期間可能會迎來股東的變更。華泰保險集團(tuán)700萬股轉(zhuǎn)讓項目是目前唯一的保險集團(tuán)股權(quán)轉(zhuǎn)讓。轉(zhuǎn)讓方是沈陽熱電發(fā)展有限公司,掛牌價為2765萬元,折合每股3.95元。

不過,以每股3.95元的價格入股一家已經(jīng)營15年的保險公司是否劃算,還有待市場檢驗。據(jù)悉,咨詢過此項目的意向方既包括私募、公募基金,又包括計劃進(jìn)入保險行業(yè)的民營企業(yè)。

資料顯示,華泰保險前身是成立于1996年的華泰財險,目前是一家集財險、壽險、資產(chǎn)管理于一體的金融保險集團(tuán),注冊資本為30.4億元;2011年實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入76.85億元,實現(xiàn)凈利潤2.21億元;截至2011年底,集團(tuán)總資產(chǎn)為315.55億元,凈資產(chǎn)為54.89億元。

項目書上顯示,“預(yù)計華泰保險將在3年內(nèi)上市,屆時將給股東帶來可觀的資產(chǎn)增值收益。”

幸福人壽溢價百倍

10月底,北京產(chǎn)權(quán)交易所掛出了中國中旅轉(zhuǎn)讓幸福人壽1億股的項目,約占公司總股數(shù)的4.31%,掛牌價格為1.7億元,折合每股1.7元。相比其它3家保險公司,幸福人壽的掛牌價溢價幅度最大。

根據(jù)幸福人壽2012年半年報,該公司實現(xiàn)營業(yè)收入23億元,營業(yè)利潤為-2.11億元。截至今年上半年,該公司總資產(chǎn)為257億元,但負(fù)債也十分龐大,約為254億元。該公司所有者權(quán)益為2.69億元,折合每股凈資產(chǎn)元0.01元,與掛牌價1.7元相比,出現(xiàn)近170倍的溢價。

證券時報記者以投資人身份聯(lián)系到項目聯(lián)絡(luò)人詢問定價的依據(jù),對方解釋稱,由于大股東信達(dá)資產(chǎn)正在對幸福人壽進(jìn)行增資,增資價格也在1.7元左右,因此希望掛牌價與此相當(dāng);另外,幸福人壽近年減虧跡象明顯,根據(jù)保險行業(yè)正常扭虧周期,未來盈利可期。

幸福人壽是2007年成立的國有參股型保險公司,大股東有信達(dá)投資、海南萬泉熱帶農(nóng)業(yè)投資、奇瑞汽車等,此次退出的中國中旅為第七大股東。根據(jù)中通誠資產(chǎn)評估公司以2010年年末為評估基準(zhǔn)日評估,幸福人壽轉(zhuǎn)讓標(biāo)的對應(yīng)評估值為1.36億元。
 

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