投資產(chǎn)品蜂擁入市 萬能險收益上抬

發(fā)布者:蘇偉|發(fā)布時間:2013-06-18 10:07:54

一批通過網(wǎng)銷渠道銷售的萬能險產(chǎn)品,近期已間接突破了2.5%的保證收益率。業(yè)內(nèi)對此存在分歧:這批試水產(chǎn)品的運作模式是否具備可持續(xù)性?為保險行業(yè)帶來的更多是吆喝還是利潤?

猶抱琵琶半遮面,備受各方關(guān)注的壽險定價利率市場化改革,至今仍未落錘。事實上,最終方案何時落地,或許意義已經(jīng)不大,因為壽險定價市場化競爭已經(jīng)拉開帷幕。

記者從市場上了解到,近段時間以來,一批通過網(wǎng)銷渠道銷售的萬能險產(chǎn)品,已間接突破了2.5%的保證收益率。這被一些市場人士解讀為:壽險定價利率市場化的率先試水。不過,業(yè)內(nèi)對此分歧盡顯,究竟這批試水產(chǎn)品的運作模式是否具備可持續(xù)性?為保險行業(yè)帶來的更多是吆喝還是利潤?

巧借積分抬高保證收益

收益下有保底(2.5%)、上不封頂,這是萬能險有別于其他保險產(chǎn)品的投資收益表現(xiàn)。然而,近期經(jīng)過一些保險公司的“巧妙包裝”,萬能險已非昔日屬性。

“現(xiàn)在一些萬能險產(chǎn)品的保底收益率已經(jīng)超過了2.5%,升到了3.5%甚至更高。”一位業(yè)內(nèi)人士驚訝地發(fā)現(xiàn)。其口中所說的現(xiàn)象,主要發(fā)生在近來在網(wǎng)銷渠道銷售的多款萬能險產(chǎn)品,主要通過加送網(wǎng)購現(xiàn)金積分的模式,間接抬高產(chǎn)品的定價利率。

以一款正在熱銷的萬能險為例,保險合同中雖然約定保底收益是2.5%,但投保后按1%立送網(wǎng)購現(xiàn)金積分,此積分類似于現(xiàn)金,可在所有支持支付寶交易的商家抵作現(xiàn)金消費。在業(yè)內(nèi)人士看來,此款產(chǎn)品定價利率已然升至3.5%,可視為壽險定價利率市場化的率先試水。

但在一些市場人士眼中,這些產(chǎn)品的運作模式并不具備可持續(xù)性,故而不能完全視作定價市場化試水之舉。一家壽險公司電子商務(wù)部負責(zé)人告訴記者,一來,送積分只是在促銷活動時推行,并非長久之策;二來,贈送的積分完全由合作網(wǎng)絡(luò)商從(保險公司支付給他們的)傭金中自愿拿出(為了吸引消費者購買),而非保險公司在傭金之外額外支付的成本。“故而,不能將此與定價利率市場化完全畫上等號。”

另類投資支撐產(chǎn)品蜂擁入市

這批間接突破2.5%保底收益的萬能險產(chǎn)品之所以蜂擁入市,所倚仗的是保險公司近年來在另類投資上的發(fā)力。

不難發(fā)現(xiàn),這些萬能險產(chǎn)品多與特定資產(chǎn)項目掛鉤,并以此來支撐5%左右的預(yù)期年化收益。上述業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,“另類投資項目拓展后,保險公司才得以推出這類門檻較低(1000元起售)的類信托保險產(chǎn)品,目標(biāo)客戶定位低于信托,但高于銀行理財產(chǎn)品。”

不過,記者發(fā)現(xiàn),在實際的產(chǎn)品說明中,消費者并不能知曉這些萬能險產(chǎn)品的實際投資標(biāo)的。一位壽險公司人士私下告訴記者,“我們只會介紹,這是一款掛鉤具體資產(chǎn)項目的萬能險產(chǎn)品。即使是同一款產(chǎn)品收進來的保費,也不一定會全部投資于一個項目;產(chǎn)品的期限與投資的期限也并不一定完全匹配,往往我們”吃“的就是資金錯配的利差飯。”

在業(yè)內(nèi)人士看來,當(dāng)保費增速開始大幅放緩、投資項目出現(xiàn)風(fēng)險時,這樣的資金錯配極易出現(xiàn)現(xiàn)金流風(fēng)險。

險企賺吆喝 實際利潤稀薄

事實上,對于是否跟風(fēng)推出這類萬能險產(chǎn)品,多數(shù)保險公司是矛盾的。一方面,如果不推這類產(chǎn)品,很可能會在網(wǎng)銷渠道失去競爭力和客戶群;另一方面,若規(guī)模控制不當(dāng),又容易產(chǎn)生現(xiàn)金流風(fēng)險。

從目前來看,這類產(chǎn)品對于保險公司來說,帶來的更多是吆喝而非利潤。一位投行人士分析說,此類產(chǎn)品的價值取決于投資項目利差收入水平以及產(chǎn)品銷量,目前來看由于數(shù)量較小,對保險公司尤其是大型保險公司的價值貢獻有限。

尤其是隨著網(wǎng)銷競爭主體擴容,保險公司演示的預(yù)期年化收益及活動促銷贈送積分等客戶獲取成本越來越高。一家正在熱推此類產(chǎn)品的保險公司內(nèi)部人士坦言,“更多的是吆喝,哪來的利潤。不過,即使吆喝也是值得的,否則對于一些中小保險公司來說,就是坐著等死。”

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