人們?cè)谕顿Y理財(cái)時(shí)會(huì)以凈資產(chǎn)收益率為主要參考。但是，什么是凈資產(chǎn)收益率？這個(gè)問(wèn)題對(duì)于部分初學(xué)理財(cái)者恐怕并不好回答。本文將為您解釋什么是凈資產(chǎn)收益率以及凈資產(chǎn)收益率如何計(jì)算的問(wèn)題。

什么是凈資產(chǎn)收益率？

凈資產(chǎn)收益率又稱股東權(quán)益收益率，是凈利潤(rùn)與平均股東權(quán)益的百分比，是公司稅后利潤(rùn)除以凈資產(chǎn)得到的百分比率，該指標(biāo)反映股東權(quán)益的收益水平，用以衡量公司運(yùn)用自有資本的效率。指標(biāo)值越高，說(shuō)明投資帶來(lái)的收益越高。影響凈資產(chǎn)收益率的因素主要有總資產(chǎn)報(bào)酬率、負(fù)債利息率、企業(yè)資本結(jié)構(gòu)和所得稅率等。

凈資產(chǎn)收益率如何計(jì)算？

凈資產(chǎn)收益率計(jì)算公式為：凈資產(chǎn)收益率=利潤(rùn)凈額股東權(quán)益平均余額。當(dāng)企業(yè)實(shí)行舉債經(jīng)營(yíng)，凈資產(chǎn)收益率高于資產(chǎn)收益率時(shí)，說(shuō)明該企業(yè)的財(cái)務(wù)杠桿運(yùn)用良好。凈資產(chǎn)報(bào)酬率的缺點(diǎn)是沒有考慮實(shí)收資本的現(xiàn)值，因?yàn)樨?cái)務(wù)報(bào)表主要是基于歷史成本編制的。

對(duì)于凈資產(chǎn)收益率我們也可以用這個(gè)公式表示：凈資產(chǎn)收益率=每股收益每股凈資產(chǎn)。從公式中可以看出，當(dāng)每股凈資產(chǎn)大、凈資產(chǎn)收益率高時(shí)，每股收益才大，而每股收益關(guān)系投資者的獲利水平，因而投資者都希望凈資產(chǎn)收益率越高越好。

什么是凈資產(chǎn)收益率及其計(jì)算舉例

甲公司2004年凈利潤(rùn)額為201 000元，所有者權(quán)益平均總額為855 482元，2005年凈利潤(rùn)額為241 763元，所有者權(quán)益平均總額為921 968元，則該凈資產(chǎn)收益率為：

2004年凈資產(chǎn)收益率=201 000 / 855 482×100%=23.5%

2005年凈資產(chǎn)收益率=241 763 / 921 968×100%=26.22%

從上式可以看出，2005年較2004年凈資產(chǎn)收益率增長(zhǎng) 2.72％，說(shuō)明甲公司資產(chǎn)盈利能力較強(qiáng)，企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況良好。

凈資產(chǎn)收益率的重要性

凈資產(chǎn)收益率可衡量公司對(duì)股東投入資本的利用效率。它彌補(bǔ)了每股稅后利潤(rùn)指標(biāo)的不足。例如。在公司對(duì)原有股東送紅股后，每股盈利將會(huì)下降，從而在投資者中造成錯(cuò)覺，以為公司的獲利能力下降了，而事實(shí)上，公司的獲利能力并沒有發(fā)生變化，用凈資產(chǎn)收益率來(lái)分析公司獲利能力就比較適宜。

如果說(shuō)凈資產(chǎn)收益率的年度目標(biāo)值是2.8%，目前至4月末，凈資產(chǎn)收益率為1.6%合理；凈資產(chǎn)收益率會(huì)隨著時(shí)間的推移而增長(zhǎng)（假定各月凈利潤(rùn)均為正數(shù)）。