約有20項(xiàng)符合搜索內(nèi)部收益率的查詢結(jié)果,以下是第11-20項(xiàng)。
理財(cái)新聞 內(nèi)部收益率計(jì)算之IRR函數(shù)介紹
摘要:在了解內(nèi)部收益率相關(guān)的概念和定義之后,有關(guān)于內(nèi)部收益率計(jì)算的相關(guān)計(jì)算方式我們也有了初步的了解,那么對(duì)于內(nèi)部收益率計(jì)算之IRR函數(shù)介紹應(yīng)該有什么樣的了解呢,讓我們現(xiàn)在一起來看下吧!一、IRR函數(shù)功能返回由數(shù)值代表的一組現(xiàn)金流的內(nèi)部收益率。這些現(xiàn)金流不必為均衡的,但作為年金,它們必須按固定的間隔產(chǎn)生,如按月或按年。內(nèi)部收益率為投資的回收利率,其中包含定期支付(負(fù)值)和定期收入(正值)。 二、IRR函數(shù)語法 IRR(values,guess) 參數(shù)介紹values 為數(shù)組或單元格的引用,包含用來計(jì)算返回的內(nèi)部收益率的數(shù)字。 • Values 必須包含至少一個(gè)正值和一個(gè)負(fù)值,以計(jì)算返回的內(nèi)部收益率。 • 函數(shù) IRR 根據(jù)數(shù)值的順序來解釋現(xiàn)金流的順序。故應(yīng)確定按需要的順序輸入了支付和收入的數(shù)值。 • 如果數(shù)組或引用包含文本、邏輯值或空白單元格,這些數(shù)值將被忽略。 guess 為對(duì)函數(shù) IRR 計(jì)算結(jié)果的估計(jì)值。 • 在大多數(shù)情況下,并不需要為函數(shù) IRR 的計(jì)算提供 guess 值。如果省略 guess,假設(shè)它為 0.1 (10%)。 • 如果函數(shù) IRR 返回錯(cuò)誤值 #NUM!,或結(jié)果沒有靠近期望值,可用另一個(gè) guess 值再試一次。 與IRR關(guān)聯(lián)的函數(shù)說明 函數(shù) IRR 與函數(shù) NPV(凈現(xiàn)值函數(shù))的關(guān)系十分密切。函數(shù) IRR 計(jì)算出的收益率即凈現(xiàn)值為 0 時(shí)的利率。下面的公式顯示了函數(shù) NPV 和函數(shù) IRR 的相互關(guān)系: NPV(IRR(B1:B6),B1:B6) 等于 3.60E-08(在函數(shù) IRR 計(jì)算的精度要求之中,數(shù)值 3.60E-08 可以當(dāng)作 0 的有效值)。 三、IRR函數(shù)實(shí)例 如果您將示例復(fù)制到空白工作表中,可能會(huì)更易于理解該示例。  A     B 1 數(shù)據(jù)   說明 2 -68,000 某項(xiàng)業(yè)務(wù)的初期成本費(fèi)用 3 11,000   第一年的凈收入 4 14,000  第二年的凈收入 5 18,000   第三年的凈收入 6 22,000   第四年的凈收入 7 28,000  第五年的凈收入  
2023-12-11 13:51:12
理財(cái)新聞 內(nèi)部收益率的經(jīng)濟(jì)含義
摘要:說起內(nèi)部收益率,在我們了解了內(nèi)部收益率的相關(guān)含義和其計(jì)算公式之后,對(duì)于內(nèi)部收益率的經(jīng)濟(jì)含義有哪些表現(xiàn),我們就一起跟隨開心保專業(yè)理財(cái)編輯來了解一下吧!內(nèi)部收益率 英文名稱:internal rate of return,IRR 指:投資項(xiàng)目各年現(xiàn)金流量的折現(xiàn)值之和為項(xiàng)目的凈現(xiàn)值,凈現(xiàn)值為零時(shí)的折現(xiàn)率就是項(xiàng)目的內(nèi)部收益率內(nèi)部收益率就是在考慮了時(shí)間價(jià)值的情況下,使一項(xiàng)投資在未來產(chǎn)生的現(xiàn)金流量現(xiàn)值,剛好等于投資成本時(shí)的收益率,而不是你所想的“不論高低凈現(xiàn)值都是零,所以高低都無所謂”,這是一個(gè)本末倒置的想法了。因?yàn)橛?jì)算內(nèi)部收益率的前提本來就是使凈現(xiàn)值等于零。   說得通俗點(diǎn),內(nèi)部收益率越高,說明你投入的成本相對(duì)地少,但獲得的收益卻相對(duì)地多。比如A、 B兩項(xiàng)投資,成本都是10萬,經(jīng)營期都是5年,A每年可獲凈現(xiàn)金流量3萬,B可獲4萬,通過計(jì)算,可以得出A的內(nèi)部收益率約等于15%,B的約等于28%,這些,其實(shí)通過年金現(xiàn)值系數(shù)表就可以看得出來的。內(nèi)部收益率的經(jīng)濟(jì)含義內(nèi)部收益率是項(xiàng)目投資決策的重要依據(jù),內(nèi)部收益率的“內(nèi)部”說明它只與項(xiàng)目本身的現(xiàn)金流量序列有關(guān),與外界無關(guān),不需要給定折現(xiàn)率。而且,內(nèi)部收益率作為一個(gè)無量綱的數(shù)字,便于不同規(guī)模項(xiàng)目的比較評(píng)判,所以在項(xiàng)目決策中一直深受青睞。內(nèi)部收益率是指投資項(xiàng)目在整個(gè)計(jì)算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值累計(jì)等于零時(shí)的折現(xiàn)率。它反映的是項(xiàng)目所占用資金的盈利能力,是考察項(xiàng)目盈利能力的主要?jiǎng)討B(tài)指標(biāo),其表達(dá)式為:(1)式中:IRR為項(xiàng)目的內(nèi)部收益率;(CI-CO)t 為項(xiàng)目第t年的凈現(xiàn)金流量;CI為項(xiàng)目第t年的現(xiàn)金流入;CO 為項(xiàng)目第t年的現(xiàn)金流出;n 為項(xiàng)目的計(jì)算期,包括項(xiàng)目的建設(shè)期和生產(chǎn)期。上面從定性和定量兩個(gè)方面給出了內(nèi)部收益率的定義,目前這種定義是被大家廣泛接受的,下面根據(jù)以上定義對(duì)內(nèi)部收益率的經(jīng)濟(jì)含義進(jìn)行探討。1)內(nèi)部收益率是投資項(xiàng)目在整個(gè)計(jì)算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值累計(jì)等于零時(shí)的折現(xiàn)率,或者說是使投資項(xiàng)目各期現(xiàn)金流量的現(xiàn)值之和與期初投資額相等的折現(xiàn)率??梢钥闯?,這里的折現(xiàn)率是現(xiàn)值的折現(xiàn)率,在對(duì)投資項(xiàng)目進(jìn)行經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)時(shí),考慮的是現(xiàn)值,以現(xiàn)值作為決策的依據(jù)。2)內(nèi)部收益率是根據(jù)時(shí)間變化的未回收投資余額的折現(xiàn)率。這個(gè)折現(xiàn)率,在項(xiàng)目壽命期末,使最后的投資余額為零,即完全回收投資。除壽命期結(jié)束時(shí)正好全部回收投資外,其他年份均存在未回收的投資,在壽命期內(nèi)始終存在未回收的投資,因此,內(nèi)部收益率是留在項(xiàng)目內(nèi)部尚未回收投資的收益率。項(xiàng)目的“償付能力”或者說項(xiàng)目的“獲利能力”完全取決于項(xiàng)目的內(nèi)部,正因如此,才有“內(nèi)部收益率”的稱謂。簡言之,內(nèi)部收益率指標(biāo),能反映項(xiàng)目自身的盈利能力,它是項(xiàng)目占用的尚未回收資金的盈利能力,不是項(xiàng)目初期投資的獲利能力。那種認(rèn)為內(nèi)部收益率是項(xiàng)目全部投資在其整個(gè)壽命期內(nèi)的盈利率,認(rèn)為它準(zhǔn)確衡量了全部初始投資的盈利水平的觀點(diǎn),是一種想當(dāng)然的直觀理解,并不符合內(nèi)部收益率指標(biāo)的真正的經(jīng)濟(jì)內(nèi)涵。3)內(nèi)部收益率與銀行的貸款利率非常相似。投資者對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行投資,類似于銀行貸款給項(xiàng)目,內(nèi)部收益率就是銀行的利率,還款期為整個(gè)項(xiàng)目壽命期。在壽命期內(nèi)完全償還本金和利息,但每年的本金償還額是不固定的,每年償還部分本金及與這部分本金相對(duì)應(yīng)的利息(這里的利息是指從借款開始到還款時(shí),這部分本金按復(fù)利計(jì)算的利息),當(dāng)年的凈現(xiàn)金流量就是當(dāng)年歸還的本金和利息。4)從內(nèi)部收益率的定性和定量定義可以看出,對(duì)每年的凈現(xiàn)金流量如何使用沒有給出任何規(guī)定。這實(shí)際上隱含了在計(jì)算內(nèi)部收益率時(shí),認(rèn)為對(duì)每年得到的凈現(xiàn)金流量不考慮其再投資問題。盡管在項(xiàng)目投產(chǎn)后的實(shí)際運(yùn)行過程中,不可能將大量現(xiàn)金存放于企業(yè)內(nèi)部,但這些現(xiàn)金如何投資,收益怎樣,是很難預(yù)測的。另外,在進(jìn)行項(xiàng)目投資決策時(shí),決策人更加關(guān)注項(xiàng)目自身,也就是項(xiàng)目內(nèi)部產(chǎn)生的效益。因此,將不包括回收資金再投資收益的內(nèi)部收益率作為投資決策的依據(jù)是比較合理的。 
2023-12-11 13:51:12
理財(cái)技巧 關(guān)于修正內(nèi)部收益率的說法
摘要:

關(guān)于內(nèi)部收益率大家肯定從之前的文章中已經(jīng)有了比較深入的了解,但是對(duì)于修正內(nèi)部收益率或許還有很多是比較陌生的,今天就跟隨開心保專業(yè)理財(cái)編輯一起來了解下什么是修正內(nèi)部收益率吧!非常規(guī)現(xiàn)金流量項(xiàng)目內(nèi)部收益率修正的三種方法既然內(nèi)部收益率本質(zhì)上決定于項(xiàng)目的現(xiàn)金流量,無解或多值由現(xiàn)金流量模式引起,那么解決途徑就是對(duì)現(xiàn)金流量進(jìn)行等價(jià)轉(zhuǎn)換,消除符號(hào)的多次變換,由非常規(guī)現(xiàn)金流量變換為常規(guī)現(xiàn)金流量。通常的解決辦法有:現(xiàn)金流量轉(zhuǎn)換法、外部收益率法和修正內(nèi)部收益率法。⑴現(xiàn)金流量轉(zhuǎn)換法(求出的內(nèi)部收益率用表示)現(xiàn)金流量轉(zhuǎn)換法的思路是把非常規(guī)現(xiàn)金流量轉(zhuǎn)換為常規(guī)現(xiàn)金流量統(tǒng)模式。它是將項(xiàng)目現(xiàn)金流量中最后一次出現(xiàn)負(fù)凈現(xiàn)金流量前的所有正凈現(xiàn)金流量按照既定的基準(zhǔn)收益率或者折現(xiàn)率等值轉(zhuǎn)換到項(xiàng)目的末期,從而使調(diào)整后的現(xiàn)金流量只有一次改變符號(hào)的情況,避免了內(nèi)部收益率無解或者多解情況的發(fā)生。接下來的求解同傳統(tǒng)現(xiàn)金流量模式中IRR的解法,即直線插入法。用表示現(xiàn)金流量轉(zhuǎn)換法求出的項(xiàng)目內(nèi)部收益率,當(dāng)≥i,則項(xiàng)目可以接受;反之,則拒絕。⑵外部收益率(ERR)法內(nèi)部收益率方程,即1)式可改寫為:式中:——第t年的凈收益;——第t年的凈投資。兩端同乘變換得:2)等式2)意味著每年的凈收益以IRR為收益率進(jìn)行再投資,到n年末歷年凈收益的終值和與歷年投資按IRR折算到n年末的終值和相等。即內(nèi)部收益率IRR的計(jì)算隱含著一個(gè)基本假定:項(xiàng)目壽命期內(nèi)所獲得的凈收益全部可用于再投資,再投資的收益率等于項(xiàng)目的內(nèi)部收益率。外部收益率(ERR:ExternalRateofReturn)可以說是對(duì)內(nèi)部收益率的一種修正,它同樣假定項(xiàng)目壽命期內(nèi)所獲得的凈收益全部用于再投資,所不同的是假定再投資的收益率等于基準(zhǔn)折現(xiàn)率。其求解的方程為:3)式中:i——基準(zhǔn)折現(xiàn)率。3)式不會(huì)出現(xiàn)多個(gè)正實(shí)數(shù)解的情況,只有唯一解,這是外部收益率的一大優(yōu)點(diǎn)。尤其是當(dāng)凈投資是一次性投入,即項(xiàng)目是一次性投資時(shí),計(jì)算過程比較簡單。如果項(xiàng)目是分期投入,現(xiàn)金流量比較復(fù)雜時(shí),仍然存在求解諸如a+ax+ax+…+ax=b(n≥3)的高次方程問題。用ERR指標(biāo)評(píng)價(jià)投資方案經(jīng)濟(jì)效果時(shí),需要與基準(zhǔn)折現(xiàn)率i比較,其判別準(zhǔn)則為:若ERR≥i,則項(xiàng)目可以被接受;反之,則拒絕。⑶修正內(nèi)部收益率(MIRR)法把3)變換為:由于投資在項(xiàng)目壽命期內(nèi)可能發(fā)生多次,并且投資屬于項(xiàng)目外生,因此,可先將各期投資按基準(zhǔn)折現(xiàn)率折算為現(xiàn)值,然后再考慮投資現(xiàn)值投入項(xiàng)目后的收益情況,上式可改寫為:4)4)式求解的MIRR唯一,MIRR即為修正內(nèi)部收益率,且此方程諸如a(1+x)=b,求解非常簡單。用MIRR指標(biāo)來評(píng)價(jià)投資方案經(jīng)濟(jì)效益時(shí),與外部收益率一樣,需要與基準(zhǔn)折現(xiàn)率i比較。其判別準(zhǔn)則為:當(dāng)MIRR≥i,項(xiàng)目可以被接受;反之,則拒絕。通過以上的介紹相信大家已經(jīng)對(duì)于修正內(nèi)部收益率的幾種方法有了較為深入的了解了。

2023-12-11 13:49:45
理財(cái)技巧 財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率的計(jì)算公式
摘要:不管是做一個(gè)什么樣的項(xiàng)目,一個(gè)企業(yè)核算內(nèi)部收益率都是至關(guān)重要的,那么歸根結(jié)底來說財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率如何計(jì)算呢?財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率的計(jì)算公式是什么?內(nèi)部收益率:是反映工程項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效果的一項(xiàng)基本指標(biāo)。指投資項(xiàng)目在建設(shè)和生產(chǎn)服務(wù)期內(nèi),各年凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值累計(jì)等于零時(shí)的貼現(xiàn)率。這種分析方法考慮了貨幣的時(shí)間價(jià)值,可以測算各方案的獲利能力,因此它是投資預(yù)測分析的重要方法之一。計(jì)算公式:n∑ (CI-CO)•ai =0i=1式中:CI  為第i年的現(xiàn)金流入CO  為第i年的現(xiàn)金流出ai   為第i年的貼現(xiàn)系數(shù)n   為建設(shè)和生產(chǎn)服務(wù)年限的總和n∑    為自建設(shè)開始年至幾年的總和i=1   i 為內(nèi)部收益率人工計(jì)算時(shí)要用若干個(gè)貼現(xiàn)率進(jìn)行試算,直至找到凈值等于0時(shí)或接近0時(shí)的那個(gè)貼現(xiàn)率為止。試算時(shí)一般先將最低效益率作為貼現(xiàn)率代如計(jì)算公式,如果凈現(xiàn)值為正值,則試用較高的貼現(xiàn)率再計(jì)算,如果是負(fù)值則用較低的貼現(xiàn)率進(jìn)行重新試算。當(dāng)建設(shè)項(xiàng)目期初一次投資,項(xiàng)目各年凈現(xiàn)金流量相等時(shí),財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率的計(jì)算過程如下:1)計(jì)算年金現(xiàn)值系數(shù)(p/A,F(xiàn)IRR,n)=K/R; 2)查年金現(xiàn)值系數(shù)表,找到與上述年金現(xiàn)值系數(shù)相鄰的兩個(gè)系數(shù)(p/A,i1,n)和(p/A,i2,n)以及對(duì)應(yīng)的i1、i2,滿足(p/A,il,n) >K/R>(p/A,i2,n); 3)用插值法(內(nèi)插法)計(jì)算FIRR:(FIRR-I)/(i1—i2)=[K/R-(p/A,i1,n) ]/[(p/A,i2,n)—(p/A,il,n)]若建設(shè)項(xiàng)目現(xiàn)金流量為一般常規(guī)現(xiàn)金流量,則財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率的計(jì)算過程為:1)首先根據(jù)經(jīng)驗(yàn)確定一個(gè)初始折現(xiàn)率ic。2)根據(jù)投資方案的現(xiàn)金流量計(jì)算財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值FNpV(i0)。3)若FNpV(io)=0,則FIRR=io;若FNpV(io)>0,則繼續(xù)增大io;若FNpV(io)<0,則繼續(xù)減小io。4)重復(fù)步驟3),直到找到這樣兩個(gè)折現(xiàn)率i1和i2,滿足FNpV(i1) >0,F(xiàn)NpV (i2)<0,其中i2-il一般不超過2%-5%。5)利用線性插值公式近似計(jì)算財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率FIRR。其計(jì)算公式為: (FIRR- i1)/ (i2-i1)= NpVl/ (NpV1-NpV2)
2023-12-11 13:49:45
理財(cái)技巧 內(nèi)部收益率理解的要點(diǎn)
摘要:內(nèi)部收益率是一個(gè)項(xiàng)目中投資決策依據(jù)的主要指標(biāo),一般常見的“財(cái)務(wù)管理”相關(guān)的教材都會(huì)有所介紹,那么到底在內(nèi)部收益率的相關(guān)問題上,哪些才是內(nèi)部收益率最重要的地方呢?今天跟隨開心保專業(yè)理財(cái)編輯來了解有關(guān)內(nèi)部收益率方面的相關(guān)要點(diǎn)分析吧!內(nèi)部收益率也稱內(nèi)含報(bào)酬率(記作IRR),它是某投資項(xiàng)目的實(shí)際收益率;是使投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)值等于零時(shí)的折現(xiàn)率。這是常見“財(cái)務(wù)管理”教材對(duì)內(nèi)部收益率所作的直接敘述。筆者認(rèn)為:這一敘述表明了內(nèi)部收益率的兩層含義: 1、內(nèi)部收益率是某投資項(xiàng)目本身能實(shí)際達(dá)到的收益率。這反映出內(nèi)部收益率與標(biāo)準(zhǔn)收益率(設(shè)定的折現(xiàn)率)的區(qū)別,標(biāo)準(zhǔn)收益率是對(duì)投資項(xiàng)目進(jìn)行決策時(shí)依據(jù)的最低標(biāo)準(zhǔn),是投資項(xiàng)目最低應(yīng)達(dá)到的收益率,通常用資金成本率、債務(wù)利率、社會(huì)或同行業(yè)平均收益率表示。標(biāo)準(zhǔn)收益率是事先設(shè)定的,不需要決策者直接計(jì)算;內(nèi)部收益率體現(xiàn)出的是投資項(xiàng)目本身實(shí)際創(chuàng)造收益的能力,內(nèi)部收益率不是事先設(shè)定的,需要決策者直接計(jì)算。項(xiàng)目投資決策需通過內(nèi)部收益率與標(biāo)準(zhǔn)收益率的比較進(jìn)行。   2、內(nèi)部收益率是使投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)值等于零時(shí)的收益率。這反映出內(nèi)部收益率與凈現(xiàn)值之間的特殊對(duì)應(yīng)關(guān)系,內(nèi)部收益率的計(jì)算以凈現(xiàn)值的計(jì)算為基礎(chǔ),當(dāng)某投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)值等于零時(shí),說明此時(shí)計(jì)算凈現(xiàn)值依據(jù)的折現(xiàn)率正好是該投資項(xiàng)目的內(nèi)部收益率,凈現(xiàn)值是否等于零已經(jīng)成為判別某折現(xiàn)率是不是內(nèi)部收益率的重要標(biāo)準(zhǔn)。導(dǎo)致凈現(xiàn)值等于零時(shí)的折現(xiàn)率正好是內(nèi)部收益率的原因在于:按內(nèi)部收益率計(jì)算凈現(xiàn)值時(shí),某投資項(xiàng)目現(xiàn)金流入量與現(xiàn)金流出量之間存在等值關(guān)系,這種等值關(guān)系決定了此時(shí)的凈現(xiàn)值等于零。(1)根據(jù)項(xiàng)目計(jì)算期現(xiàn)金流量的分布情況判斷采用何種方法計(jì)算內(nèi)部收益率:如果某一投資項(xiàng)目的投資是在投資起點(diǎn)一次投入、而且經(jīng)營期各年現(xiàn)金流量相等(即表現(xiàn)為典型的后付年金),此時(shí)可以先采用年金法確定內(nèi)部收益率的估值范圍,再采用插值法確定內(nèi)部收益率如果某一投資項(xiàng)目的現(xiàn)金流量的分布情況不能同時(shí)滿足上述兩個(gè)條件時(shí),可先采用測試法確定內(nèi)部收益率的估值范圍,再采用插值法確定內(nèi)部收益率。(2)采用年金法及插值法具體確定內(nèi)部收益率時(shí),由于知道投資額(即現(xiàn)值)、年金(即各年相等的現(xiàn)金流量)、計(jì)算期三個(gè)要素,因而:首先可以按年金現(xiàn)值的計(jì)算公式求年金現(xiàn)值系數(shù),然后查表確定內(nèi)部收益率的估值范圍,最后采用插值法確定內(nèi)部收益率。(3)采用測試法及插值法確定內(nèi)部收益率時(shí),由于各年現(xiàn)金流量不等,因此:①首先應(yīng)設(shè)定一個(gè)折現(xiàn)率i1,再按該折現(xiàn)率將項(xiàng)目計(jì)算期的現(xiàn)金流量折為現(xiàn)值,計(jì)算凈現(xiàn)值NPV1;②如果NPV1>0,說明設(shè)定的折現(xiàn)率i1小于該項(xiàng)目的內(nèi)部收益率,此時(shí)應(yīng)提高折現(xiàn)率(設(shè)定為i2),并按i2重新將項(xiàng)目計(jì)算期的現(xiàn)金流量折為現(xiàn)值,計(jì)算凈現(xiàn)值NPV2;如果NPV1<0,說明設(shè)定的折現(xiàn)率i1大于該項(xiàng)目的內(nèi)部收益率,此時(shí)應(yīng)降低折現(xiàn)率(設(shè)定為i2),并按i2重新將項(xiàng)目計(jì)算期的現(xiàn)金流量折為現(xiàn)值,計(jì)算凈現(xiàn)值NPV2;③如果此時(shí)NPV2與NPV1的計(jì)算結(jié)果相反,即出現(xiàn)凈現(xiàn)值一正一負(fù)的情況,測試即告完成,因?yàn)榱憬橛谡?fù)之間(能夠使投資項(xiàng)目凈現(xiàn)值等于零時(shí)的折現(xiàn)率才是內(nèi)部收益率);但如果此時(shí)NPV2與NPV1的計(jì)算結(jié)果相同,即沒有出現(xiàn)凈現(xiàn)值一正一負(fù)的情況,測試還將重復(fù)進(jìn)行②的工作,直至出現(xiàn)凈現(xiàn)值一正一負(fù)的情況;④采用插值法確定內(nèi)部收益率。
2023-12-11 13:49:45
理財(cái)技巧 內(nèi)部收益率應(yīng)用范圍
摘要:說起內(nèi)部收益率,相信是有很多朋友會(huì)感到陌生的,當(dāng)然也有一部分朋友是比較了解的,那么到底關(guān)于內(nèi)部收益率指的是什么樣的問題呢?內(nèi)部收益率應(yīng)用范圍有哪些呢?內(nèi)部收益率的應(yīng)用范圍當(dāng)下,股票、基金、黃金、房產(chǎn)、基建、期貨等投資方式已為眾多理財(cái)者所熟悉和運(yùn)用。但投資的成效如何,許多人的理解僅僅限于收益的絕對(duì)量上,缺乏科學(xué)的判斷依據(jù)。對(duì)于他們來說,內(nèi)部收益率(IRR)指標(biāo)是個(gè)不可或缺的工具。內(nèi)部收益率解的問題由內(nèi)部收益率的定義式知,它對(duì)應(yīng)于一個(gè)一元高次多項(xiàng)式(IRR的定義式)的根。該一元高次多項(xiàng)式的根的問題,也就是內(nèi)部收益率的多解或無解問題,是內(nèi)部收益率指標(biāo)一個(gè)突出的缺陷。利用笛斯卡爾(Desdartes)判別準(zhǔn)則可以判斷一元高次多項(xiàng)式實(shí)根的個(gè)數(shù)。對(duì)于內(nèi)部收益率的多解或無解問題,目前學(xué)術(shù)界說法不一,但其中有些說法是欠妥的,諸如“內(nèi)部收益率的不存在是由于項(xiàng)目再投資造成的”,“當(dāng)一元高次多項(xiàng)式多解,但存在唯一正根時(shí),這一正根就是項(xiàng)目的內(nèi)部收益率”等等。這里就一元高次多項(xiàng)式出現(xiàn)多根問題后,內(nèi)部收益率的存在性及判斷問題進(jìn)行重點(diǎn)討論。容易證明,常規(guī)投資項(xiàng)目必定存在內(nèi)部收益率,而非常規(guī)投資項(xiàng)目無論一元高次多項(xiàng)式的解有多少,其內(nèi)部收益率則有可能不存在。究其原因,顯然是與項(xiàng)目的投資結(jié)構(gòu)和全部現(xiàn)金流量緊密相關(guān),是由于項(xiàng)目投資的不連續(xù)(出現(xiàn)了追加投資)而造成的。如前所述,根據(jù)內(nèi)部收益率的定義,可以得出它的經(jīng)濟(jì)涵義和再投資假設(shè)。進(jìn)一步地,通過驗(yàn)證其投資回收過程也不難發(fā)現(xiàn)如下結(jié)論:內(nèi)部收益率IRR經(jīng)濟(jì)涵義的進(jìn)一步解釋——“即按內(nèi)部收益率IRR換算,投資項(xiàng)目在整個(gè)壽命期內(nèi)始終處于投資回收狀態(tài),壽命期內(nèi)各年始終存在未回收的投資”,由于各年始終存在未回收的投資,所以根本就不需要考慮項(xiàng)目收益的再投資問題。這樣也進(jìn)一步驗(yàn)證了再投資假說。內(nèi)部收益率解的判別等問題必須基于這一結(jié)論。如前面所述,大多數(shù)項(xiàng)目都是在建設(shè)期集中投資,直到投產(chǎn)初期可能還出現(xiàn)入不付出,凈現(xiàn)金流量為負(fù)值,但進(jìn)入正常生產(chǎn)或達(dá)產(chǎn)后就能收入大于支出,凈現(xiàn)金流量為正值。因而,在整個(gè)計(jì)算期內(nèi)凈現(xiàn)金流量序列的符號(hào)從負(fù)值到正值只改變一次,我們把在計(jì)算期內(nèi),凈現(xiàn)金流量序列的符號(hào)只變化一次的項(xiàng)目稱為常規(guī)項(xiàng)目。對(duì)于常規(guī)項(xiàng)目,若累計(jì)凈現(xiàn)金流量大于零,一般會(huì)有一個(gè)正實(shí)數(shù)根,則其應(yīng)當(dāng)是該項(xiàng)目的內(nèi)部收益率。在計(jì)算期內(nèi),如果項(xiàng)目的凈現(xiàn)金流量序列的符號(hào)正負(fù)變化多次時(shí),則稱此類項(xiàng)目為非常規(guī)項(xiàng)目。一般地講,如果在生產(chǎn)期大量追加投資,或在某些年份集中償還債務(wù),或經(jīng)營費(fèi)用支出過多等,都有可能導(dǎo)致凈現(xiàn)金流量序列的符號(hào)正負(fù)多次變化,構(gòu)成非常規(guī)項(xiàng)目。非常規(guī)投資項(xiàng)目內(nèi)部收益率方程的解顯然不止一個(gè)。這些解中是否有真正的內(nèi)部收益率呢?這需要按照內(nèi)部收益率的經(jīng)濟(jì)涵義進(jìn)行檢驗(yàn):即以這些根作為盈利率,看在項(xiàng)目壽命期內(nèi)是否始終存在未被回收的投資。首先看一元高次多項(xiàng)式是否有正實(shí)數(shù)根,如果有多個(gè)正實(shí)數(shù)根,則須經(jīng)過檢驗(yàn),符合內(nèi)部收益率經(jīng)濟(jì)涵義的根才是項(xiàng)目的內(nèi)部收益率;如果只有一個(gè)正實(shí)數(shù)根,則可能是該項(xiàng)目的內(nèi)部收益率,也可能不是,同樣需要檢驗(yàn)。如果無正實(shí)數(shù)根,或所有實(shí)數(shù)根都不能滿足內(nèi)部收益率的經(jīng)濟(jì)涵義的要求,則該項(xiàng)目無解。對(duì)這類投資項(xiàng)目,一般地講,內(nèi)部收益率法已失效,不能用它來進(jìn)行項(xiàng)目的評(píng)價(jià)和選擇。目前,對(duì)于非常規(guī)投資項(xiàng)目內(nèi)部收益率方程多根時(shí),這些根中是否有真正的內(nèi)部收益率解的問題,即解的存在性問題,還沒有一個(gè)判別定理。下面,就此問題深入討論。對(duì)于非常規(guī)投資項(xiàng)目(或技術(shù)方案),若在其整個(gè)壽命期內(nèi)除初始投資之外,還存在多次追加投資或凈現(xiàn)金流量為負(fù)(設(shè)有K次,K≥1),則一元高次多項(xiàng)式會(huì)產(chǎn)生多個(gè)實(shí)根。為了表述方便,這里引入兩個(gè)概念:①追加投資維持期。所謂追加投資維持期是指從該次(第k次,k=1,2,3,……,K)追加投資發(fā)生時(shí)點(diǎn)起直至整個(gè)投資項(xiàng)目壽命期末的時(shí)間。特別地,k=K時(shí),指最后一次追加投資維持期;k=0時(shí),指整個(gè)投資項(xiàng)目壽命期;②追加投資凈現(xiàn)值。是指在第k次追加投資維持期內(nèi)全部現(xiàn)金流量的貼現(xiàn)之和(貼現(xiàn)至第k次追加投資發(fā)生初時(shí)點(diǎn)),且記為:NPVk(i)。  
2023-12-11 13:49:45
理財(cái)技巧 內(nèi)部收益率多少合適
摘要:多余內(nèi)部收益率相關(guān)的問題從之前開心保專業(yè)理財(cái)編輯那里我們已經(jīng)有了比較深入的了解了,那么對(duì)于內(nèi)部收益到底多少合適呢?我們應(yīng)該掌握多少的標(biāo)準(zhǔn)呢?今天開心保專業(yè)理財(cái)編輯就來和大家一起了解下關(guān)于內(nèi)部收益多少合適的相關(guān)問題。所謂內(nèi)部報(bào)酬率,是指能夠使未來現(xiàn)金流入現(xiàn)值等于未來現(xiàn)金流出現(xiàn)值的折現(xiàn)率,或者說是使投資方案凈現(xiàn)值為零的折現(xiàn)率。內(nèi)部報(bào)酬率法是根據(jù)方案本身內(nèi)部報(bào)酬率來評(píng)價(jià)方案優(yōu)劣的一種方法。內(nèi)含報(bào)酬率大于資金成本率或基準(zhǔn)收益率則方案可行,且內(nèi)部報(bào)酬率越高方案越優(yōu)。   因?yàn)橘Y金是有時(shí)間價(jià)值的,也就是說,明年的110元,等于今年的100元(折現(xiàn)率=10%,110/(1+10%)=100),那么投資人要按照一定的折現(xiàn)率將未來年份的收益折現(xiàn)到投資的起始點(diǎn),與初始投資相比較,如果折現(xiàn)后的累計(jì)收益值等于投資額,說明投資人的投資行為沒有虧本,這時(shí)的折現(xiàn)率就是內(nèi)含報(bào)酬率。按所述例子,內(nèi)部資金的機(jī)會(huì)成本(或貼現(xiàn)率)為3%,以這個(gè)作為折現(xiàn)率(或貼現(xiàn)率),將未來收益折算到投資始點(diǎn)的值,大于初始投資,這表明,還存在一個(gè)折現(xiàn)率,能使折現(xiàn)的收益值等于投資額。這個(gè)值就是5%。因?yàn)檫@個(gè)值大于3%,所以項(xiàng)目可行。(1)財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值(FNPV)。財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值是按行業(yè)基準(zhǔn)收閃率或設(shè)定的目標(biāo)折現(xiàn)率(ic),將項(xiàng)目計(jì)算期(n)_內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量折現(xiàn)到建設(shè)期初的現(xiàn)值之和??筛鶕?jù)現(xiàn)金流量表計(jì)算得到。在多方案比選中,取財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值勤大者為優(yōu),如果FNPV0,說明項(xiàng)目的獲利能力達(dá)到或超過了基準(zhǔn)收益率的要求,因而在財(cái)務(wù)上可以接受。(2)財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率(FIRR)。財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率是指項(xiàng)目在整個(gè)計(jì)算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值累計(jì)等于零時(shí)的折現(xiàn)率。它的經(jīng)濟(jì)合義是在項(xiàng)目終了時(shí),保證所有投資被完全收回的折現(xiàn)率。代表了項(xiàng)目占用資金預(yù)期可獲得的收益率,可以用來衡量投資歷的回報(bào)水平。其表達(dá)式為財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率的計(jì)算應(yīng)先采用試算法,后采內(nèi)插法求得。內(nèi)插公式為:內(nèi)部收益率愈大,說明項(xiàng)目的獲利能力越大;將所求出的內(nèi)部收益率與行業(yè)的基準(zhǔn)收益率或目標(biāo)收益率ic相比,當(dāng)FIRRic時(shí),則項(xiàng)目的盈利能力已滿足最低要求,在財(cái)務(wù)上可以被接受。(3)動(dòng)態(tài)投資回收期(Pt)。動(dòng)態(tài)投資回收期是指項(xiàng)目以凈收益抵償全部投資所需的時(shí)間,是反映投資回收期力的重要指標(biāo)。動(dòng)態(tài)投資回收期以年表示,一般自建設(shè)開始年算起表達(dá)公式為:動(dòng)態(tài)投資收回收期=[累計(jì)折現(xiàn)值開始出現(xiàn)正值的年數(shù)-1]+上年累計(jì)折現(xiàn)值的絕對(duì)值/當(dāng)年凈現(xiàn)金流量的折現(xiàn)值在項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)中,動(dòng)態(tài)投資回收期愈小說明項(xiàng)目投資回收的能力越強(qiáng);動(dòng)態(tài)投資回收期Pt與基準(zhǔn)回收期PC相比較,如果Pt?PC,表明項(xiàng)目投資能在規(guī)定的時(shí)間內(nèi)收回,則項(xiàng)目在財(cái)務(wù)上可行。在附加幾個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo):(具體數(shù)字公式‚無法輸入某些符號(hào)‚就用文字代表)(4)投資利潤率。投資利潤率是指項(xiàng)目達(dá)到設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力后的一個(gè)正常年份的年利潤總額或生產(chǎn)能力后的一下正常年份利潤總額或生產(chǎn)經(jīng)營期內(nèi)年平均利潤與投資總額的比率。它是考察項(xiàng)目單位投資盈利能力的靜態(tài)指標(biāo)。計(jì)算公式為:投資利潤率=(年利潤總額或年平均利潤總額)/投資總額*100% 投資利潤數(shù)值愈大愈好。在財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)中,將投資利潤率與行業(yè)平均投資利潤率相比,當(dāng)投資利潤率行業(yè)平均投資利稅率時(shí),則項(xiàng)目在財(cái)務(wù)上可行。(5)投資利稅率。投資利稅率是指項(xiàng)目達(dá)到設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力后的一個(gè)正常年份的年利稅總額或生產(chǎn)經(jīng)營期內(nèi)年平均利稅總額與投資總額的比率。它是反映項(xiàng)目單位投資盈利能力和對(duì)財(cái)政所做貢獻(xiàn)標(biāo)。計(jì)算公式為:投資利稅率=(年利稅總額或年平均利稅總額)/投資總額*100%投資利稅率數(shù)值愈大愈好。在財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)中,當(dāng)投資利稅率行業(yè)平均投資利稅率時(shí),則項(xiàng)目在財(cái)務(wù)上可行。(6)資本金利潤率。資本金利潤率是指項(xiàng)目達(dá)到設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力后的一個(gè)正常年份利潤總額或生產(chǎn)經(jīng)營期內(nèi)年平均利潤總額與資本金的比率,它反映投入項(xiàng)目的資本金盈利能力。計(jì)公式力:資本金利潤率=(年利潤總額或年平均利潤總額)/資本金*100%該指標(biāo)數(shù)據(jù)愈大愈好。評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)以同行業(yè)的平均資本金利潤率作比較,大于等于平均資本利潤率時(shí)為可行。  
2023-12-11 13:49:45
理財(cái)技巧 內(nèi)部收益率法相關(guān)說明
摘要:內(nèi)部收益率法(Internal Rate of Return,IRR法)從普通字面上來理解,還可以稱之為財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率法,內(nèi)部報(bào)酬率法,一般是勇于內(nèi)部收益率來進(jìn)行評(píng)價(jià)項(xiàng)目投資財(cái)務(wù)效益的方法,正所謂的內(nèi)部收益率,可以說是資金流入現(xiàn)值總額與資金流出現(xiàn)值總額相等、凈現(xiàn)值等于零時(shí)的折現(xiàn)率。如果不使用電子計(jì)算機(jī),內(nèi)部收益率要用若干個(gè)折現(xiàn)率進(jìn)行試算,直至找到凈現(xiàn)值等于零或接近于零的那個(gè)折現(xiàn)率。簡單來說,內(nèi)部收益率就是使企業(yè)投資凈現(xiàn)值為零的那個(gè)貼現(xiàn)率。它具有DCF法的一部分特征,實(shí)務(wù)中最為經(jīng)常被用來代替DCF法。它的基本原理是試圖找出一個(gè)數(shù)值概括出企業(yè)投資的特性。內(nèi)部收益率本身不受資本市場利息率的影響,完全取決于企業(yè)的現(xiàn)金流量,反映了企業(yè)內(nèi)部所固有的特性。但是內(nèi)部收益率法只能告訴投資者被評(píng)估企業(yè)值不值得投資,卻并不知道值得多少錢投資。而且內(nèi)部收益率法在面對(duì)投資型企業(yè)和融資型企業(yè)時(shí)其判定法則正好相反:對(duì)于投資型企業(yè),當(dāng)內(nèi)部收益率大于貼現(xiàn)率時(shí),企業(yè)適合投資;當(dāng)內(nèi)部收益率小于貼現(xiàn)率時(shí),企業(yè)不值得投資;融資型企業(yè)則不然。一般而言,對(duì)于企業(yè)的投資或者并購,投資方不僅想知道目標(biāo)企業(yè)值不值得投資,更希望了解目標(biāo)企業(yè)的整體價(jià)值。而內(nèi)部收益率法對(duì)于后者卻無法滿足,因此,該方法更多的應(yīng)用于單個(gè)項(xiàng)目投資。內(nèi)部收益率法相關(guān)概念:內(nèi)部收益率法是用內(nèi)部收益率來評(píng)價(jià)項(xiàng)目投資財(cái)務(wù)效益的方法。所謂內(nèi)部收益率,就是使得項(xiàng)目流入資金的現(xiàn)值總額與流出資金的現(xiàn)值總額相等的利率、換言之就是使得凈現(xiàn)值(NPV)等于零時(shí)的折現(xiàn)率。如果不使用電子計(jì)算機(jī),內(nèi)部收益率要用若干個(gè)折現(xiàn)率進(jìn)行試算,直至找到凈現(xiàn)值等于零或接近于零的那個(gè)折現(xiàn)率。簡單來說,內(nèi)部收益率就是使企業(yè)投資凈現(xiàn)值為零的那個(gè)貼現(xiàn)率。它具有DCF法的一部分特征,實(shí)務(wù)中最為經(jīng)常被用來代替DCF法。它的基本原理是試圖找出一個(gè)數(shù)值概括出企業(yè)投資的特性。內(nèi)部收益率本身不受資本市場利息率的影響,完全取決于企業(yè)的現(xiàn)金流量,反映了企業(yè)內(nèi)部所固有的特性。但是內(nèi)部收益率法只能告訴投資者被評(píng)估企業(yè)值不值得投資,卻并不知道值得多少錢投資。而且內(nèi)部收益率法在面對(duì)投資型企業(yè)和融資型企業(yè)時(shí)其判定法則正好相反:對(duì)于投資型企業(yè),當(dāng)內(nèi)部收益率大于貼現(xiàn)率時(shí),企業(yè)適合投資;當(dāng)內(nèi)部收益率小于貼現(xiàn)率時(shí),企業(yè)不值得投資;融資型企業(yè)則不然。一般而言,對(duì)于企業(yè)的投資或者并購,投資方不僅想知道目標(biāo)企業(yè)值不值得投資,更希望了解目標(biāo)企業(yè)的整體價(jià)值。而內(nèi)部收益率法對(duì)于后者卻無法滿足,因此,該方法更多的應(yīng)用于單個(gè)項(xiàng)目投資。通過此文,深度的了解內(nèi)部收益率法和相關(guān)概念,知曉內(nèi)部收益率相關(guān)的優(yōu)缺點(diǎn)及計(jì)算步驟。 
2023-12-11 13:49:45
理財(cái)技巧 內(nèi)部收益率公式計(jì)算方法和公式
摘要:什么是內(nèi)部收益率,內(nèi)部收益率的計(jì)算公式是怎樣的?相關(guān)的內(nèi)部收益率計(jì)算步驟如何,想要充分了解內(nèi)部收益率相關(guān)問題,讓我們一起跟隨開心保專業(yè)理財(cái)編輯了解一下。內(nèi)部收益率,就是資金流入現(xiàn)值總額與資金流出現(xiàn)值總額相等、凈現(xiàn)值等于零時(shí)的折現(xiàn)率。如果不使用電子計(jì)算機(jī),內(nèi)部收益率要用若干個(gè)折現(xiàn)率進(jìn)行試算,直至找到凈現(xiàn)值等于零或接近于零的那個(gè)折現(xiàn)率。內(nèi)部收益率,是一項(xiàng)投資可望達(dá)到的報(bào)酬率,是能使投資項(xiàng)目凈現(xiàn)值等于零時(shí)的折現(xiàn)率。公式(1)計(jì)算年金現(xiàn)值系數(shù)(p/A,F(xiàn)IRR,n)=K/R;(2)查年金現(xiàn)值系數(shù)表,找到與上述年金現(xiàn)值系數(shù)相鄰的兩個(gè)系數(shù)(p/A,i1,n)和(p/A,i2,n)以及對(duì)應(yīng)的i1、i2,滿足(p/A,il,n) >K/R>(p/A,i2,n);(3)用插值法計(jì)算FIRR:(FIRR-I)/(i1—i2)=[K/R-(p/A,i1,n) ]/[(p/A,i2,n)—(p/A,il,n)]若建設(shè)項(xiàng)目現(xiàn)金流量為一般常規(guī)現(xiàn)金流量,則財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率的計(jì)算過程為:1、首先根據(jù)經(jīng)驗(yàn)確定一個(gè)初始折現(xiàn)率ic。2、根據(jù)投資方案的現(xiàn)金流量計(jì)算財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值FNpV(i0)。3、若FNpV(io)=0,則FIRR=io;若FNpV(io)>0,則繼續(xù)增大io;若FNpV(io)<0,則繼續(xù)減小io。(4)重復(fù)步驟3),直到找到這樣兩個(gè)折現(xiàn)率i1和i2,滿足FNpV(i1) >0,F(xiàn)NpV (i2)<0,其中i2-il一般不超過2%-5%。(5)利用線性插值公式近似計(jì)算財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率FIRR。其計(jì)算公式為:(FIRR- i1)/ (i2-i1)= NpVl/ │NpV1│+│NpV2 │注:│NpV1│+│NpV2 │是指兩個(gè)絕對(duì)值相加內(nèi)部收益率公式計(jì)算步驟:(1)在計(jì)算凈現(xiàn)值的基礎(chǔ)上,如果凈現(xiàn)值是正值,就要采用這個(gè)凈現(xiàn)值計(jì)算中更高的折現(xiàn)率來測算,直到測算的凈現(xiàn)值正值近于零。(2)再繼續(xù)提高折現(xiàn)率,直到測算出一個(gè)凈現(xiàn)值為負(fù)值。如果負(fù)值過大,就降低折現(xiàn)率后再測算到接近于零的負(fù)值。(3)根據(jù)接近于零的相鄰正負(fù)兩個(gè)凈現(xiàn)值的折現(xiàn)率,用線性插值法求得內(nèi)部收益率。內(nèi)部收益率相關(guān)分析:內(nèi)部收益率就是在考慮了時(shí)間價(jià)值的情況下,使一項(xiàng)投資在未來產(chǎn)生的現(xiàn)金流量現(xiàn)值,剛好等于投資成本時(shí)的折現(xiàn)率,而不是你所想的“不論高低凈現(xiàn)值都是零,所以高低都無所謂”,這是一個(gè)本末倒置的想法了。因?yàn)橛?jì)算內(nèi)部收益率的前提本來就是使凈現(xiàn)值等于零。說得通俗點(diǎn),內(nèi)部收益率越高,說明你投入的成本相對(duì)地少,但獲得的收益卻相對(duì)地多。比如A、 B兩項(xiàng)投資,成本都是10萬,經(jīng)營期都是5年,A每年可獲凈現(xiàn)金流量3萬,B可獲4萬,通過計(jì)算,可以得出A的內(nèi)部收益率約等于15%,B的約等于28%,這些,其實(shí)通過年金現(xiàn)值系數(shù)表就可以看得出來的。 
2023-12-11 13:49:45
理財(cái)技巧 內(nèi)部收益率怎么算?
摘要:了解了內(nèi)部收益率之后,那么針對(duì)內(nèi)部收益率怎么計(jì)算這個(gè)問題,大家會(huì)有怎樣的了解呢?內(nèi)部收益率怎么算?內(nèi)部收益率的計(jì)算法則,讓我們一起來跟隨開心保專業(yè)理財(cái)編輯了解一下吧!內(nèi)部收益率,就是資金流入現(xiàn)值總額與資金流出現(xiàn)值總額相等、凈現(xiàn)值等于零時(shí)的折現(xiàn)率。如果不使用電子計(jì)算機(jī),內(nèi)部收益率要用若干個(gè)折現(xiàn)率進(jìn)行試算,直至找到凈現(xiàn)值等于零或接近于零的那個(gè)折現(xiàn)率。內(nèi)部收益率,是一項(xiàng)投資可望達(dá)到的報(bào)酬率,是能使投資項(xiàng)目凈現(xiàn)值等于零時(shí)的折現(xiàn)率。(1)計(jì)算年金現(xiàn)值系數(shù)(p/A,F(xiàn)IRR,n)=K/R;   (2)查年金現(xiàn)值系數(shù)表,找到與上述年金現(xiàn)值系數(shù)相鄰的兩個(gè)系數(shù)(p/A,i1,n)和(p/A,i2,n)以及對(duì)應(yīng)的i1、i2,滿足(p/A,il,n) >K/R>(p/A,i2,n);   (3)用插值法計(jì)算FIRR:   (FIRR-I)/(i1—i2)=[K/R-(p/A,i1,n) ]/[(p/A,i2,n)—(p/A,il,n)]   若建設(shè)項(xiàng)目現(xiàn)金流量為一般常規(guī)現(xiàn)金流量,則財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率的計(jì)算過程為:   1、首先根據(jù)經(jīng)驗(yàn)確定一個(gè)初始折現(xiàn)率ic。   2、根據(jù)投資方案的現(xiàn)金流量計(jì)算財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值FNpV(i0)。   3、若FNpV(io)=0,則FIRR=io;   若FNpV(io)>0,則繼續(xù)增大io;   若FNpV(io)<0,則繼續(xù)減小io。   (4)重復(fù)步驟3),直到找到這樣兩個(gè)折現(xiàn)率i1和i2,滿足FNpV(i1) >0,F(xiàn)NpV (i2)<0,其中i2-il一般不超過2%-5%。   (5)利用線性插值公式近似計(jì)算財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率FIRR。其計(jì)算公式為:   (FIRR- i1)/ (i2-i1)= NpVl/ │NpV1│+│NpV2 │   注:│NpV1│+│NpV2 │是指兩個(gè)絕對(duì)值相加或計(jì)算公式:n∑ (CI-CO)•ai =0i=1式中:CI  為第i年的現(xiàn)金流入CO  為第i年的現(xiàn)金流出ai   為第i年的貼現(xiàn)系數(shù)n   為建設(shè)和生產(chǎn)服務(wù)年限的總和n∑    為自建設(shè)開始年至幾年的總和i=1i 為內(nèi)部收益率人工計(jì)算時(shí)要用若干個(gè)貼現(xiàn)率進(jìn)行試算,直至找到凈值等于0時(shí)或接近0時(shí)的那個(gè)貼現(xiàn)率為止。試算時(shí)一般先將最低效益率作為貼現(xiàn)率代如計(jì)算公式,如果凈現(xiàn)值為正值,則試用較高的貼現(xiàn)率再計(jì)算,如果是負(fù)值則用較低的貼現(xiàn)率進(jìn)行重新試算。   
2023-12-11 13:49:45
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